L’objectif est de construire le compte de résultat et de déduire le dividende du résultat net.

Calculez le résultat net et le dividende.

Nous allons, maintenant, calculer le cash-flow opérationnel en déduisant la variation du BFR du cash-flow brut (autre appellation de la CAF -Capacité d’AutoFinancement). Ce dernier se calcule en ne prenant en compte que les éléments monétaires du compte de résultat. Le BFR est supposé croître au même rythme que l’entreprise, à savoir 10%.

Calculez le cash-flow brut, la variation du BFR et le cash-flow d’exploitation.

Le cash-flow disponible s’obtient en déduisant du cash-flow opérationnel ce que l’entreprise a investi dans sa croissance organique (investissements) et externe (acquisition)

Le cash-flow disponible s’élève à :

La dernière étape consiste à calculer la variation de trésorerie à partir du cash-flow disponible en prenant en compte tous les éléments de la stratégie financière.

La variation de trésorerie est, donc, égale au cash-flow disponible dont on retire le dividende (voir question 1), puis on ajoute l’augmentation de capital (respectivement, on retranche le rachat d’actions) et l’augmentation de la dette financière (respectivement, on retranche le remboursement de la dette).

L’entreprise, consciente de la consommation de trésorerie générée par l’acquisition, décide d’une augmentation de capital de 50 et négocie un accroissement de la dette bancaire à hauteur de 100.

La variation de trésorerie s’établit à :